Политика протекционизма в Америке объявлена в тот момент, когда высокие ожидания заставили китайские фирмы искать источники прибыли за границей. С точки зрения макроэкономики глобализация продолжает свое движение, только с другим лидером. Правда, если китайские фирмы все чаще будут находиться в центре мировой экономики, характер этого рынка, безусловно, будет отражать китайский стиль — тот, который заметно отличается от американского и европейского способов ведения бизнеса. Что это означает для технологических фирм за пределами Китая?
Обратите внимание на Пекин и попросите китайских коллег все объяснить
В конце прошлого года китайское правительство установило строгий контроль над инвестициями за рубеж. Цель изменений в политике в том, чтобы поддержать внутренний рост — злободневная проблема, с учетом того, что годовой темп роста экономики Китая, составивший 6,7{33d8302486bd10b0fde64d2037652320e6f176a736d71849c0427b0d7398501a}, является самым низким показателем страны за последние 26 лет. Но если китайские компании стремятся к росту, изменения в правилах не обязательно будут стимулировать внутренние инвестиции, потому что китайский бизнес уже в курсе, что внутренние инвестиции не смогут обеспечить им необходимых доходов. Так что же все-таки происходит?
Откровенно говоря, только китайцы могут уловить взаимосвязь частного сектора и государственного регулирования в Китае. В какой-то степени это справедливо для любой ситуации, когда кто-то пытается понять иностранное общество, но Китай — особый случай, потому что его политическая и экономическая система представляет собой гибрид, который не является ни коммунистическим режимом 20-го века, ни свободной рыночной экономикой, как ее понимает Запад.
Комментируя изменение правил в прошлом году, министр торговли Гао Хучэн сказал, что правительство «будет способствовать здоровому и поступательному развитию внешних инвестиций и сотрудничества в 2017 году». Другими словами, речь не идет о закрытии Китая навсегда. Речь идет о поиске нового инвестиционного равновесия. Однако, где, по мнению китайских властей, проходит граница?
Чтение заявлений китайского правительства ясности не внесет. Только общение с китайскими коллегами по бизнесу может пролить свет на ход мыслей властей. По их мнению, ограничения на вывоз капитала из страны являются реакцией на инвестиционный бум за рубежом в 2016 году. Послание, которое китайское правительство направляет, не подразумевает «нет», а означает «не так быстро». И ожидания, по крайней мере в китайском деловом сообществе, состоят в том, что прошлогоднее снижение начнет ослабевать этим летом.
Китайские инвестиции, а не управление
У китайского бизнеса уже есть отличные технологии. Сейчас ему нужны новые центры доходов. Этот акцент на нижней строке не будет иметь большого значения для таких вещей, как синергия или интеграция, и поскольку целевая компания уже зарабатывает деньги, трудно понять причину, по которой китайские инвесторы хотели бы вмешиваться в основные бизнес-операции. Когда ограничения на отток капитала будут ослаблены, мы увидим сделки, которые касаются доходов и кое-чего еще. Китайские холдинговые компании будут увеличиваться в размерах, словно они переели стероидов. Между тем, размер китайских инвестиций изменит общий рыночный ландшафт в пользу тех компаний, у которых есть доход, вследствие прекращения поиска инвесторов.
А как же инновации?
Инвестиции в технологии часто связаны с компромиссом между инновациями и отдачей от этих инвестиций. Исторически, по крайней мере в США, инвесторы сосредотачивались на инновациях — у компании должно быть припасено что-то, что позволит обеспечить прорыв в случае запуска идеи на рынок. Но после того, как китайцы станут больше сосредотачиваться на доходах, рынку придется переосмыслить, насколько ценны инновации и прорыв, который они влекут за собой.
Например, Airbnb был основан на рассказе о прорыве в гостиничном бизнесе, предоставляя путешественникам альтернативу гостиницам, которой в на самом деле до того момента еще не было. Но Airbnb потребовалось почти десять лет, чтобы перевести эту прорывную идею в прибыльный бизнес. То есть, сегодняшний Airbnb привлекателен для китайских инвесторов, потому что это выгодно, но те же самые инвесторы, скорее всего, рассматривали бы прошлом такой стартап Airbnb с большим скептицизмом. Аналогичным образом, приобретение Intel Mobileye не будет иметь смысла с точки зрения доходов, поскольку эта сделка касается долгосрочной стратегии прорыва в деле перевозок с помощью беспилотных автомобилей. Точно так же стартап, подобный Waze, скорее всего, не будет иметь большого значения для инвестора, нацеленного на рост прибыли, потому что Waze имеет небольшой потенциальный доход, несмотря на то, что его технология представляет собой явную выгоду для потребителей. Сложите все это воедино, и зацикливание на росте может означать потерю успеха в бизнесе, упущенные возможности стратегического роста и снижение инноваций.
В ближайшей перспективе китайский акцент на доходах может привнести здоровую дозу скептицизма в технологическую индустрию. В известной мере, это может быть хорошо. Но если основное внимание на рынке уделяется дисциплинированной приверженности основам бизнеса, то для великих идей, столь революционных, что их ценность невозможно понять через призму преобладающей парадигмы бизнеса, не останется места. Создание такого рода идей — это нечто, что переворачивает технологическую индустрию, потому что технология — это мечта о будущем, которое еще не написано. В настоящий момент у Китая есть возможность возглавить глобальную технологическую индустрию, но если это лидерство хочет быть устойчивым, китайским инвесторам придется начать инвестировать в идеи, которые призваны изменить мир.
